หาก ก.ล.ต. อนุญาตให้กฎระเบียบ A+ ผ่านโดยไม่ต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดของรัฐ ผู้ประกอบการสามารถระดมทุนได้มากถึง 50 ล้านดอลลาร์มีความตื่นเต้นที่ “Main Street” เกี่ยวกับการระดมทุนในตราสารทุนเพื่อทำให้กระบวนการลงทุนเป็นประชาธิปไตย คนส่วนใหญ่ไม่ทราบถึงข้อกำหนดอื่นของ JOBS Act ที่อาจส่งผลกระทบต่อผู้ประกอบการและธุรกิจขนาดเล็กมากขึ้น นั่นคือกฎระเบียบ A+ ข้อ
กำหนดนี้จะช่วยให้ผู้ประกอบการสามารถระดมทุนได้ถึง 50 ล้าน
ดอลลาร์ในรูปแบบที่เรียบง่ายของการเสนอขายต่อประชาชนทั่วไป
ขึ้นอยู่กับว่ากฎของ SEC ดูอย่างไรเมื่อสรุปผล การระดมทุน 50 ล้านดอลลาร์ภายใต้กฎระเบียบ A+ อาจมีค่าใช้จ่ายใกล้เคียงกัน และจำเป็นต้องมีการปฏิบัติตามกฎระเบียบเกือบเท่าๆ กัน ซึ่งจำเป็นต่อการระดมทุนเพียง 1 ล้านดอลลาร์ภายใต้กฎที่เสนอโดยกฎหมาย JOBS Act “equity crowdfunding” หาก ก.ล.ต. รักษากฎข้อบังคับ A+ ที่เสนอไว้เช่นเดิม ฉันจะให้ข้อกำหนด JOBS Act นี้ในระดับ A+
ที่เกี่ยวข้อง: กฎหมาย Crowdfunding ของ Equity จะเป็นความตายของ Kickstarter หรือไม่
เมื่อสภาคองเกรสผ่านกฎหมาย JOBS Act ในปี 2012 พวกเขาพยายามแก้ไขกฎระเบียบ A ซึ่งเป็นบทบัญญัติของกฎหมายของรัฐบาลกลางที่ใช้น้อย ซึ่งอนุญาตให้บริษัทเกิดใหม่และบริษัทเกิดใหม่สามารถระดมทุนได้สูงถึง 5 ล้านดอลลาร์ในการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ กฎระเบียบ A ไม่ค่อยได้ใช้เพราะกำหนดให้บริษัทต้องจดทะเบียนการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะในทุกรัฐที่มีการเสนอขาย ค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตาม “กฎหมาย Blue Sky” ของทุกรัฐทำให้กฎระเบียบ A ไม่น่าดึงดูด เนื่องจากกฎหมายที่ใช้กันทั่วไป เช่น ระเบียบ D อนุญาตให้ธุรกิจระดมเงินในจำนวนที่เท่ากันและไม่ต้องจัดการกับหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐที่แตกต่างกัน 50 แห่งและรัฐที่มีราคาแพง – การปฏิบัติตามโดยรัฐ นี่เป็นครั้งเดียวที่ D ดีกว่า A
ใน JOBS Act สภาคองเกรสพยายามที่จะแก้ไขกฎระเบียบ A โดยการแก้ไข เวอร์ชันใหม่ได้รับการขนานนามว่า Regulation A+ สภาคองเกรสเพิ่มจำนวนเงินที่สามารถระดมทุนได้จาก 5 ล้านดอลลาร์เป็น 50 ล้านดอลลาร์ต่อปี และยกเลิกข้อกำหนดการลงทะเบียนและการปฏิบัติตามข้อกำหนดของรัฐทั้งหมด ภายใต้กฎระเบียบ A+ ธุรกิจขนาดเล็กจะต้องขายหุ้นของตนให้กับ “ผู้ซื้อที่มีคุณสมบัติ” เท่านั้น ข่าวดีก็คือ ก.ล.ต. เสนอให้ทุกคนที่ต้องการซื้อหุ้น รวมถึงบุคคลทั่วไปเป็น “ผู้ซื้อที่มีคุณสมบัติ”
กฎระเบียบ A+ ดูเหมือนจะเหมาะสมอย่างยิ่งสำหรับธุรกิจขนาดเล็กและธุรกิจเกิดใหม่ส่วนใหญ่ ในความเป็นจริงแล้ว อาจเป็นตัวเปลี่ยนเกมสำหรับวิธีการระดมทุนของธุรกิจขนาดเล็ก
ที่เกี่ยวข้อง: เมื่อช่วงเวลาแสดงความคิดเห็นปิดลง การโต้วาทีเรื่องกฎ Crowdfunding ตราสารทุนเริ่มขึ้น
น่าเสียดายที่กฎระเบียบ A+ มีฝ่ายตรงข้ามอยู่บ้าง ไม่น่าแปลกใจ
ที่หน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของรัฐไม่พอใจที่ถูกตัดออกจากภาพ ข้าราชการเหล่านี้ ต้องการให้ ก.ล.ต. กำหนดให้ธุรกิจขนาดเล็กต้องลงทะเบียนและปฏิบัติตามกฎหมายของทุกรัฐที่พวกเขาต้องการขายหุ้น บางคนถึงกับต้องการให้ ก.ล.ต. นิยามคำว่า “ผู้ซื้อที่มีคุณสมบัติ” ให้หมายถึง “นักลงทุนที่ได้รับการรับรอง” ดังนั้นจึงเป็นการจำกัดการขายหุ้นให้กับนักลงทุนที่มีรายได้ต่อปีมากกว่า 200,000 ดอลลาร์หรือมูลค่าสุทธิมากกว่า 1 ล้านดอลลาร์
หาก ก.ล.ต. ยอมจำนนต่อคำวิจารณ์เหล่านี้ ระเบียบ A+ จะจบลงด้วยการนั่งบนหิ้งเก็บฝุ่นเหมือนบิดาผู้ชรา ระเบียบ A สำหรับเงินที่น้อยลงและความพยายามด้านกฎระเบียบ ธุรกิจขนาดเล็กสามารถใช้ระเบียบ D เพื่อระดมเงินจำนวนเท่ากันด้วย การเสนอขายส่วนตัว จำกัด เฉพาะนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง หากบริษัทไม่สามารถขายหุ้นกฎระเบียบ A+ ให้กับประชาชนทั่วไปได้ ก็จะไม่มีเหตุผลใดๆ ที่จะใช้ข้อยกเว้นนี้
การเสนอขายกฎระเบียบ A+ จะเป็นวิธีการเพิ่มทุนที่น่าดึงดูดหากกฎของ SEC ที่เสนอยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ทำให้ข้อเสนอเหล่านี้ได้รับการยกเว้นจากกฎหมาย Blue Sky ของรัฐ และกำหนดให้ “ผู้ซื้อที่มีคุณสมบัติเหมาะสม” กำหนดให้รวมถึงบุคคลทั่วไปที่ต้องการซื้อหุ้น .
เราอยู่ในช่วงแสดงความคิดเห็น 60 วันที่ ก.ล.ต. อนุญาตให้สาธารณชนส่งความคิดเห็นทางออนไลน์ได้ คุณสามารถอ่านความคิดเห็นของฉันที่ส่งถึง ก.ล.ต. เกี่ยวกับกฎระเบียบ A+ ที่นี่ซึ่งฉันขอให้คณะกรรมการผ่านกฎโดยไม่ต้องมีการปฏิบัติตามของรัฐ และอนุญาตให้ประชาชนทั่วไปซื้อหุ้นในข้อเสนอเหล่านี้ คุณสามารถส่งความคิดเห็นของคุณเองได้ที่นี่จนถึงวันที่ 24 มีนาคม
ฉันขอแนะนำให้ทุกคนแสดงความคิดเห็นและขอให้สำนักงาน ก.ล.ต. กำหนด “นักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสม” ให้กว้างที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ และให้บริษัทที่ใช้กฎระเบียบ A+ ได้รับการยกเว้นจากกฎหมาย Blue Sky ของรัฐ กฎหมายนี้สามารถช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยธุรกิจใหม่และงานใหม่
